十五、股票回購
(一)股票回購的含義、方式及影響
| 含義 |
上市公司出資將其發行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式 |
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方式 |
公開市場回購、要約回購和協議回購 |
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影響 |
1．需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續發展 |
(二)股票回購的動機
| 動機 |
簡要說明 |
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現金股利的替代 |
當公司有富余資金時，通過購回股東所持股票將現金分配給股東，股東可以根據自己的需要選擇繼續持有股票或出售獲得現金 |
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改變公司的資本結構 |
股票回購可以在一定程度上降低整體資金成本 |
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傳遞公司信息 |
一般情況下股票回購意味著公司認為其股票價值被低估 |
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基于控制權的考慮 |
直接或間接回購股票可以鞏固既有的控制權。另外，股票回購使流通在外的股份數變少，股價上升，從而可以有效地防止敵意收購 |
【備考提示】本部分主要是掌握基本理論，考題一般是以客觀題的形式出現，尤其注意股票回購的動機。
【例題26·單選題】下列各項中不屬于股票回購對上市公司影響的是（ ）。
A．容易導致資產流動性降低，影響公司的后續發展
B．在一定程度上鞏固了對債權人利益的保障
C．可能損害公司的根本利益
D．容易加劇公司行為的非規范化，使投資者蒙受損失
【答案】B
【解析】公司進行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權人利益的保障。
本章小結
本章需要重點關注收入管理、成本費用管理、利潤分配管理。其中收入管理需要重點掌握銷售預測的各種方法以及銷售定價的各種方法；成本費用管理需要重點掌握成本性態分析、標準成本管理、責任成本管理；股利分配管理重點掌握各種股利政策、股票股利、股票回購。
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