【考點五】目標現金余額的確定
（一）成本模型
【例題10·單選題】下列有關現金的成本中，屬于固定成本性質的是（ ）。
A.現金管理成本
B.占用現金的機會成本
C.轉換成本中的委托買賣傭金
D.現金短缺成本
【答案】A
【解析】現金管理成本具有固定成本性質。
【例題11·單選題】運用成本模型計算最佳現金持有量時，下列公式中，正確的是（ ）。（2010年）
A.最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+轉換成本）
B.最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）
C.最佳現金持有量=min（機會成本+經營成本+轉換成本）
D.最佳現金持有量=min（機會成本+經營成本+短缺成本）
【答案】B
【解析】本題考核的是最佳現金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。其計算公式為：最佳現金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本），因此選項B是正確的。
?。ǘ┐尕浤Ｊ?BR> 【例題12·單選題】某公司根據存貨模型確定的最佳現金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現金持有量下，該公司與現金持有量相關的現金使用總成本為（ ）元。
A.5000 B.10000 C.15000 D.20000
（三）隨機模型（米勒-奧爾模型）
【例題14·單選題】按照米勒-奧爾模型，確定現金存量的下限時，應考慮的因素是（ ）。
A.企業現金最高余額
B.有價證券的日利息率
C.有價證券的每次轉換成本
D.管理人員對風險的態度
【答案】D
【解析】企業確定現金存量的下限時，要受企業每日最低現金需要，管理人員的風險承受傾向等因素的影響。
【例題15·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為3000元，現金余額的回歸線為16000元。如果公司現有現金40000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（ ）元。
A.0
B.13000
C.26000
D.37000
【答案】A
【解析】上限H=3R-2L=3×16000-2×3000=42000（元），根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價證券轉換。由于現有現金小于最高限，所以不需要投資。
【例題16·單選題】下列關于現金回歸線的表述中，正確的是（ ）。
A.現金最優返回點的確定與企業可接受的最低現金持有量無關
B.有價證券利息率增加，會導致現金回歸線上升
C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金回歸線上升
D.當現金的持有量高于或低于現金回歸線時，應立即購入或出售有價證券
【答案】C
【解析】現金回歸線
，從公式中可以看出下限L與回歸線成正相關，與有價證券的日利息率成負相關，R與有價證券的每次轉換成本b成正相關，所以選項A、B為錯誤表述，選項C正確；當現金的持有量達到上下限時，應立即購入或出售有價證券，所以選項D錯誤。
【例題17·單選題】運用隨機模式、存貨模式和成本分析模式計算最佳現金持有量，均會涉及到現金的（ ）。
A.機會成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本
【答案】A
【解析】在成本分析模式下，確定最佳現金持有量的相關成本主要有機會成本和短缺成本；在隨機模式下確定最佳現金持有量的相關成本包括機會成本和交易成本。
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