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2014年證券投資分析考點(diǎn)速記第七章

來(lái)源:233網(wǎng)校 2014-09-01 00:00:00
導(dǎo)讀:證券從業(yè)資格考試證券投資分析考點(diǎn)速記第七章(證券組合管理理論)包括:證券組合管理概述、證券組合分析、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、債券資產(chǎn)組合管理、

第七章 證券組合管理理論

本章測(cè)試】【考點(diǎn)精講

  【考點(diǎn)一】證券組合管理概述
  一、證券組合的含義和類(lèi)型
  證券組合是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價(jià)證券的總稱(chēng),通常包括各種類(lèi)型的債券、股票及存款單等。
  證券組合按不同的投資目標(biāo)可以分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入和增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型圾指數(shù)化型等。
  二、證券組合管理的意義和特點(diǎn)
  證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對(duì)象,以達(dá)到在一定預(yù)期收益的前提下投資風(fēng)險(xiǎn)最小化或在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下投資收益最大化的目標(biāo),避免投資過(guò)程的隨意性。證券組合管理特點(diǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:
  (1)投資的分散性。
  (2)風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性。
  三、證券組合管理的方法和步驟
  1.證券組合管理的方法
  根據(jù)組合管理者對(duì)市場(chǎng)效率的不同看法,其采用的管理方法可大致分為:
  (1)被動(dòng)管理方法,指長(zhǎng)期穩(wěn)定持有模擬市場(chǎng)指數(shù)的證券組合以獲得市場(chǎng)平均收益的管理方法。
  (2)主動(dòng)管理方法,指經(jīng)常預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情或?qū)ふ叶▋r(jià)錯(cuò)誤證券,并借此頻繁調(diào)整證券組合以獲得盡可能高的收益的管理方法。
  2.證券組合管理的基本步驟
  (1)確定證券投資政策。
  (2)進(jìn)行證券投資分析。
  (3)構(gòu)建證券投資組合。
  (4)投資組合的修正。
  (5)投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。
  四、現(xiàn)代證券組合理論體系的形成與發(fā)展
  1.現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生
  1952年,哈理·馬柯威茨發(fā)表了一篇題為《證券組合選擇》的論文。這篇著名的論文標(biāo)志著現(xiàn)代證券組合理論的開(kāi)端。
  2.現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展
  1963年,馬柯威茨的學(xué)生威廉·夏普提出了一種簡(jiǎn)化的計(jì)算方法,這一方法通過(guò)建立單因素模型來(lái)實(shí)現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上后來(lái)發(fā)展出多因素模型,希望對(duì)實(shí)際有更精確的近似。威廉·夏普、約翰·林特耐和簡(jiǎn)·摩辛分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)。1976年,史蒂夫·羅斯突破性地發(fā)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型,提出套利定價(jià)理論(APT)。

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