http://ks.examda.com 第五章 金融衍生工具 第四節 其他衍生工具簡介
一、單選題(以下備選答案中只有一項最符合題目要求)
1.作為ADR的發行人和ADR的市場中介，為ADR投資者提供所需一切的是( )。[2010年3月真題]
A.中央存托公司 B.存券銀行 C.保薦人 D.托管銀行
【答案】B
【解析】存券銀行作為ADR的發行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務。作為ADR的發行人，存券銀行在ADR基礎證券的發行國安排托管事宜;在
ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶、保管和清算等，保證ADR交易的順利進行;存券銀行為ADR持有者和基礎證券發行人提供信息和咨詢服務。
2.在ADR交易過程中，( )負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算。[2010年5月真題]
A.存券銀行 B.存券公司 C.托管公司 D.中央存托公司
【答案】A
【解析】在ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經紀人保持經常聯系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權等股東權益。
3.向ADR的持有者派發美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權等股東權益的機構是( )。[2010年3月真題]
A.存券銀行 B.證券公司 C.托管公司 D.中央存托公司
【答案】A
【解析】ADR即美國存托憑證，參與美國存托憑證發行與交易的中介機構包括存券銀行、托管銀行和中央存托公司。其中，存券銀行作為ADR的發行人和ADR的市場中介，負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經紀人保持經常聯系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權等股東權益。
4.按照基礎證券發行人是否參加與存托憑證的發行，美國存托憑證可以分為( )。[2010年5月真題]
A.一級存托憑證和二級存托憑證 B.公募存托憑證和私募存托憑證
C.記名存托憑證和不記名存托憑證 D.無擔保存托憑證和有擔保存托憑證
【答案】D
【解析】按照基礎證券發行人是否參與存托憑證的發行，美國存托憑證可分為無擔保的存托憑證和有擔保的存托憑證。無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據市場的需求發行，基礎證券發行人不參與，存券協議只規定存券銀行與存托憑證持有者之間的權利義務關系;有擔保的存托憑證由基礎證券發行人的承銷商委托一家存券銀行發行。
5.資產證券化是以選定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種( )。[2010年3月真題]
A.投資形式 B.負債形式 C.融資形式 D.資產形式
【答案】C
【解析】資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。傳統的證券發行是以企業為基礎，而資產證券化則是以特定的資產池為基礎發行證券。
6.為保證資金和基礎資產的安全，特定目的機構通常聘請信譽良好的( )進行資金和資產的托管。[2010年3月真題]
A.金融機構 B.發起人
C.特定目的受托人 D.承銷人
【答案】A
【解析】資產證券化交易中，特定目的機構或特定目的受托人(SPV)，是指接受發起人轉讓的資產，或受發起人委托持有資產，并以該資產為基礎發行證券化產品的機構。為保證資金和基礎資產的安全，特定目的機構通常聘請信譽良好的金融機構進行資金和資產的托管。
7.如果發行的證券化產品屬于債券，發行前必須經過( )進行信用評級。[2009年11月真題]
A.承銷人 B.投資人 C.信用增級機構 D.信用評級機構
【答案】D
【解析】根據有關規定，在資產證券化過程中，如果發行的證券化產品屬于債券，發行前必須經過評級機構進行信用評級。
8.運用金融工程結構化方法，將若干種基礎金融商品和金融衍生品相結合設計出的新型金融產品是( )。[2010年3月真題]
A.結構化金融衍生品 B.組合化金融衍生品
C.證券化金融衍生品 D.復合化金融衍生品
【答案】A
【解析】結構化金融衍生產品是運用金融工程結構化方法，將若干種基礎金融商品和金融衍生產品相結合設計出的新型金融產品。目前最為流行的結構化金融衍生產品主要是由商業銀行開發的各類結構化理財產品以及在交易所市場上可上市交易的各類結構化票據，它們通常與某種金融價格相聯系，其投資收益隨該價格的變化而變化。
9.在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券的證券稱為( )。
A.預托證券 B.預托憑證 C.轉賬憑證 D.可轉讓憑證
【答案】B
【解析】存托憑證(Depositary Receipts，DR)是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時也代表債券。存托憑證也稱預托憑證，是指在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券的證券。
10.外國公司股票在美國上市通常采用( )形式。
A.股票 B.存托憑證 C.認股權證 D.股票期權
【答案】B
【解析】存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。目前，通過發行美國存托憑證的方式，實現了外國證券在美國的間接上市。
11.中國存托憑證(CDR)是指( )。
A.在大陸發行的代表境外或者香港特區證券市場上某一種證券的證券
B.在境外或者香港特區發行的代表大陸證券市場上某一種證券的證券
C.在境外發行的代表香港特區證券市場上某一種證券的證券
D.在香港特區發行的代表境外證券市場上某一種證券的證券
【答案】A
【解析】目前我國也開始醞釀推出中國存托憑證(CDR)，即在我國內地發行的代表境外或者我國香港特區證券市場上某一種證券的證券。
12.存托憑證業務中，托管銀行所提供的服務是( )。
A.按照ADR持有人的要求領取紅利或利息，用于再投資或匯回ADR發行國
B.負責ADR的注冊和過戶
C.負責保管ADR所代表的基礎證券
D.負責對公司管理監督
【答案】C
【解析】在ADR的有關業務機構中，托管銀行是由存券銀行在基礎證券發行國安排的銀行，其主要負責ADR所代表的基礎證券的保管;根據存券銀行的要求領取紅利或利息，用于投資或匯回ADR發行國;向存券銀行提供當地的市場信息。
13.在美國存托憑證(ADR)的業務機構中，負責ADR的保管和清算的機構是( )。
A.證券交易所 B.存券銀行 C.托管銀行 D.中央存托公司
【答案】D
【解析】中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構，負責ADR的保管和清算。
14.僅可以在合格機構投資者范圍內交易的ADR是( )。
A.144A規則下的私募ADR B.三級有擔保ADR
C.二級有擔保ADR D.一級有擔保ADR
【答案】A
【解析】144A規則下的私募ADR采用歐洲的標準，交易方式為QIB(合格機構投資者)。
BC兩項可在交易所或NASDAQ交易;D項是在柜臺交易市場交易。
15.允許外國公司無須改變現行的報告制度就可以享受公開交易證券好處的存托憑證是( )。
A.無擔保的存托憑證 B.一級存托憑證
C.二級存托憑證 D.三級存托憑證
【答案】B
【解析】有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑汪和美國144A規則下的私募存托憑證。其中，一級存托憑證允許外國公司無須改變現行的報告制度就可以享受公開交易證券的好處。
16.一家外國公司如果要在美國市場上籌集資本，則必須采用( )。
A.一級ADR B.二級ADR C.三級ADR D.無擔保ADR
【答案】C
【解析】有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A規則下的私募存托憑證。如果要在美國市場上籌集資本，則須采用三級存托憑證。存托憑證的級別越高，所反映的美國證券與交易委員會(SEC)登記要求也越高，對投資者的吸引力就越大。
17.1993年7月，( )以存托憑證的方式在紐約證券交易所掛牌上市，開了中國公司在美國證券市場上市的先河。
A.中國石化 B.上海石化 C.北京石化 D.廣州石化
【答案】B
【解析】1993—1995年，中國企業在美國發行存托憑證。1993年7月，上海石化以存托憑證方式在紐約證券交易所掛牌上市，開了中國公司在美國證券市場上市的先河。隨后還有馬鋼、儀征化纖等4家國內公司以私募方式在美國上市。
18.傳統的證券發行是以企業為基礎，而資產證券化則是以特定的( )為基礎發行證券。
A.資產池 B.投資組合 C.償債資產 D.債務池
【答案】A
【解析】資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。傳統的證券發行是以企業為基礎，而資產證券化則是以特定的資產池為基礎發行證券。
19.根據資產證券化發起人、發行人和投資者所屬地域不同，資產證券化分為( )。
A.未來收益證券化和信貸資產證券化 B.境內資產證券化和境外資產證券化
C.境內資產證券化和離岸資產證券化 D.股權型證券化和債權型證券化
【答案】C
【解析】資產證券化的分類包括：①根據證券化的基礎資產不同，分為不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化(如高速公路收費)、債券組合證券化;②根據資產證券化發起人、發行人和投資者所屬地域不同，分為境內資產證券化和離岸資產證券化;③根據證券化產品的金融屬性不同，分為股權型證券化、債權型證券化和混合型證券化。
20.特定目的機構或特定目的受托人(SPV)在資產證券化中的作用不包括( )。
A.接受發起人轉讓的資產，或受發起人委托持有資產
B.以持有資產為基礎發行證券化產品
C.具有“破產隔離”的作用，即發起人破產對其不產生影響
D.負責提升證券化產品的信用等級
【答案】D
【解析】特定目的機構或特定目的受托人(SPV)是指接受發起人轉讓的資產，或受發起人委托持有資產，并以該資產為基礎發行證券化產品的機構。選擇特定目的機構或受托人時，通常要求滿足所謂破產隔離條件，即發起人破產對其不產生影響。
21.負責提升證券化產品信用等級的機構是( )。
A.資金和資產存管機構 B.特定目的機構
C.信用評級機構 D.信用增級機構
【答案】D
【解析】信用增級機構負責提升證券化產品的信用等級，為此要向特定目的機構收取相應費用，并在證券違約時承擔賠償責任。
22.中國資產證券化元年是( )年。
A.2004 B.2005 C.2006 D.2007
【答案】B
23.下列各項屬于按照嵌入式衍生產品的不同屬性劃分的結構化金融衍生產品的是( )。
A.基于互換的結構化產品 B.私募結構化產品
C.保證最低收益型產品 D.利率聯結型產品
【答案】A
【解析】按照嵌入式衍生產品的屬性不同，結構化金融衍生產品可以分為基于互換的結構化產品、基于期權的結構化產品等類別。
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