第四章 理財產品概述

第一節 銀行理財產品

考點：銀行理財產品分類、特點及風險(★★)【點擊試聽>>聽老師講解】

1．銀行理財產品分類

2．部分銀行理財產品簡介

(1)貨幣型理財產品。

①貨幣型理財產品概念。貨幣型理財產品是投資于貨幣市場的銀行理財產品。它主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據、債券回購，高信用級別的企業債、公司債、短期融資券等其他金融工具。這些金融工具的市場價格與利率高度相關，屬于掛鉤利率類理財產品。

②貨幣型理財產品的特點。投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等，該類產品通常被作為活期存款的替代品。

③貨幣型理財產品的風險。由于貨幣型理財產品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風險低，流動性風險小，屬于保守、穩健型產品。

(2)債券型理財產品。

①債券型理財產品的定義。債券型理財產品是以國債、金融債和中央銀行票據為主要投資對象的銀行理財產品。與貨幣型理財產品類似，債券型理財產品也屬于掛鉤利率類理財產品。

②債券型理財產品的特點。產品結構簡單、投資風險小、客戶預期收益穩定；債券型理財產品的市場認知度高．客戶容易理解。

③債券型理財產品的收益及風險特征。投資風險較低．收益也不高，屬于保守、穩健型產品。購買債券型理財產品面臨的最大風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險。

④債券型理財產品的投資方向。債券型理財產品資金主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業債市場。銀行募集客戶資金．進行統一投資．產品到期之后向客戶一次性歸還本金和收益。

(3)股票類理財產品。

股票(或股權)類理財產品品種比較多，其中包括商業銀行推出的一些FOF(基金中的基金)產品、私募理財產品等，這些產品都是部分或者全部投資于股票(或股權)的理財產品，風險相對較大。

(4)組合投資類理財產品。

①組合投資類理財產品概念。組合投資類理財產品通常投資于多種資產組成的資產組合或資產池，其中包括：債券、票據、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購信托計劃、信貸資產以及他行理財產品等多種投資品種．同時發行主體往往采用動態的投資組合管理方法和資產負債管理方法對資產池進行管理。

⑦組合投資類理財產品兩大突破。一是突破了理財產品投資渠道狹窄的限制，進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資：二是突破了銀行理財產品間歇性銷售的形式，組合投資類理財產品可以滾動發行和連續銷售。

③組合投資類理財產品的優勢。

產品期限覆蓋面廣．可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活．甚至可以根據特殊需求定制產品．給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利。

組合資產池的投資模式在分散投資風險的同時．突破了單一投向理財產品負債期限和資產期限必須嚴格對應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間。

賦予發行主體充分的主動管理能力．最大限度地發揮了銀行在資產管理及風險防控方面的優勢．資產管理團隊可以根據市場狀況．及時調整資產池的構成。

在購買組合投資類理財產品時，還需注意如下方面：

組合投資類理財產品存在信息透明度不高的缺點．增加了產品的信息不對稱性。

產品的表現更加依賴于發行主體的管理水平。

負債期限和資產期限的錯配以及復雜衍生結構的嵌入增加了產品的復雜性。產品投資風險可能會隨之擴大。

(5)結構性理財產品。

①結構性理財產品概念。結構性理財產品是運用金融工程技術，將存款、零息債券等固定收益產品與金融衍生品(如遠期、期權、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產品。

②結構性理財產品的主要類型。結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產(掛鉤標的)的表現。根據掛鉤資產的屬性，結構性理財產品大致可以細分為外}[掛鉤類、利率／債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。

(6)外匯掛鉤類理財產品。外匯掛鉤類理財產品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標的是一組或多組外匯的匯率．如美元／日元。歐元／美元等。對于這樣的產品，我們稱為外匯掛鉤類理財產品。通常，掛鉤的一組或多組外匯的匯率大都依據東京時間下午

3時整在路透社或彭博社相應的外匯展示頁中的價格而厘定。

(7)ODII基金理財產品。

①QDII概念。QDII即合格境內機構投資者，它是在一國境內設立，經中國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。QDII意味著將允許內地居民使用外匯投資境外資本市場．QDII將通過中國政府認可的機構來實施。

②掛鉤標的。掛鉤標的為基金和交易所上市基金(ETF)。

(8)另類理財產品。

①概念與特點。另類資產是指除傳統股票、債券和現金之外的金融資產和實物資產，如房地產、證券化資產、對沖基金、私募股權基金、大宗商品、巨災債券、低碳產品、酒和藝術品等。

對另類資產的投資稱為另類投資。

較傳統投資而言，有兩個方面的區別與聯系：其一，交易策略上，除采用傳統投資的買進并持有策略外，另類投資還可采用賣空策略；其二，操作方式上，另類投資則可以采用杠桿投資策略。

較傳統投資而言．另類投資的主要優點有：另類資產多屬于新興行業或領域．未來潛在的高增長也將會給投資者帶來潛在的高收益：另類資產與傳統資產以及宏觀經濟周期的相關性較低，大大提高了資產組合的抗跌性和抗周期性：有些另類投資產品為客戶提供以現金形式或實物形式獲取投資本金收益的選擇權．通過投資這類產品客戶也可以獲取某些相對較為稀缺的實物資產。

②產品風險。在進行另類資產投資時，除需承擔傳統的信用風險、市場風險和周期風險等風險外，還有如下幾個方面的風險：投機風險；小概率事件并非不可能事件；損失即高虧的極端風險：另類資產損毀風險。

③發展現狀。國內的銀行理財產品已逐步涉及另類理財產品市場，但由于該類產品的投資群體多為私人銀行客戶．受限于私人銀行業務的私密性。另類理財產品的信息透明度較低。大體而言，另類理財產品主要涉及的投資領域有藝術品、飲品(紅酒、白酒和普洱茶)和私募股權等。

就產品的支付條款而言，不外乎如下兩種主要類型：一是直接投資型;二是“實期”結合型。其主要設計理念為產品到期投資者可以消費實物資產。也可以獲得固定額度的收益。

3．銀行理財產品風險

最常見的銀行理財產品風險包括政策風險、違約風險或信用風險、市場風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、提前終止風險等，其他還有操作風險、交易對手管理風險、延期風險、不可抗力及意外事件等風險，對理財產品風險進行評估，并根據評估結果對理財產品進行分級。

從業務監管角度來看，與證券和基金不同。銀行理財產品目前尚無法律形式的文件進行規范，監管部門主要通過部門規章以及通知等形式對該項業務進行監管。2005年以來，以銀監會為主體的監管機構下發了一系列規章制度和通知對銀行理財業務進行了監管。

備考提示

關于ETF：本質上是開放式基金，與現有開放式基金沒什么本質的區別。其本身有三個鮮明特征：它可以在交易所掛牌買賣；與現有指數型開放式基金相比，其最大優勢在于，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現有開放式基金的以現金申購、贖回。

考生需要識記理財產品的分類以及各種理財產品的特點、投資工具、相關風險等，考試多以多選和單選為主。