二、多個互斥方案的優選
1.當原始投資相同且項目計算期相等時：即可以選擇凈現值大的方案作為最優方案。
　　2.當原始投資不相同時，選擇凈現值率最大的方案作為最優方案
　　3.當原始投資不相同，但項目計算期相等時
　　（1）方法的選擇：差額投資內部收益率法
　　（2）指標計算：差額內部收益率的計算與內部收益率指標的計算方法是一樣的，只不過所依據的是差量凈現金流量。
　　（3）決策原則：當差額內部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現率時，原始投資額大的方案較優；反之，則投資少的方案為優。
　　[例題1]某公司擬用新設備取代已使用3年的舊設備。舊設備原價170000元，當前估計尚可使用5年，目前的折余價值為110000元，每年銷售收入30000元，每年經營成本12000元，預計最終殘值10000元，目前變現價值為80000元；購置新設備需花費150000元，預計可使用5年，每年銷售收入60000元，每年經營成本24000元，預計最終殘值10000元。該公司投資人要求的必要報酬率為12%，所得稅率30%。稅法規定該類設備應采用直線法折舊。
　　要求：
　　（1）更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額
　　答案：更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額=新設備的投資-舊設備的變價凈收入
　　=150000-80000=70000（元）
　　（2）固定資產提前報廢發生凈損失減稅
　　答案：因固定資產提前報廢發生凈損失=110000-80000=30000（元）
　　因固定資產提前報廢發生凈損失抵減所得稅=30000×30%=9000（元）
　　（3）更新決策每年增加的折舊
　　答案：更新決策每年增加的折舊=70000/5=14000（元）
　　（4）經營期第1～5年每年增加的息稅前利潤
　　答案：經營期1～5年每年增加的銷售收入=60000-30000=30000（元）
　　經營期1～5年每年增加的經營成本=24000-12000=12000（元）
　　經營期1～5年每年不含財務費用的總成本費用的變動額=12000+14000=26000（元）
　　所以：經營期第1～5年每年增加的息稅前利潤=30000-26000=4000（元）
　　（5）計算各年的差量凈現金流量
　　答案：△NCF0=-70000（元）
　　△NCF1=4000×（1-30%）+14000+9000=25800（元）
　　△NCF2～5=4000×（1-30%）+14000=16800（元）
　　（6）利用差額內部收益率法，進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。
　　答案：
　　-70000+25800×（P/F，△IRR，1）+16800×（P/A，△IRR，4）×（P/F，△IRR，1）=0
　　設△IRR=10%
　　-70000+25800×（P/F，10%，1）+16800×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）
　　=-70000+25800×0.9091+16800×3.1699×0.9091
　　=1868.28
　　△IRR=12%
　　-70000+25800×（P/F，12%，1）+16800×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，1）
　　=-70000+25800×0.8929+16800×3.0373×0.8929
　　=-1401.49
　　（△IRR-10%）/（12%-10%）=（0-1868.28）/（-1401.49-1868.28）
　　△IRR=10%+（1868.28-0）/（1868.28+1401.49）×（12%-10%）=11.14%
　　因為差額內部收益率小于投資人要求的最低報酬率12%，所以不應更新。