第四節 混合籌資
本節重點：可轉換債券的性質與優缺點、發行認股權證籌資的特征與優缺點
一、可轉換債券的性質與優缺點
例題1：可轉換債券的持有人在一定時期內，可以按規定的價格或一定比例，自由地選擇轉換為普通股。發行可轉換債券籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質（ ）。
答案：√
例題2：下列屬于可轉換債券籌資的優點是（ ）。
A.可節約利息支出
B.有利于穩定股票市價
C.增強籌資靈活性
D.股價大幅度上揚時，可增加籌資數量
答案：ABC
解析：可轉換債券籌資的優點是：（1）可節約利息支出；（2）有利于穩定股票市價；（3）增強籌資靈活性。缺點是（1）增強了對管理層的壓力；（2）存在回購風險；（3）股價大幅度上揚時，存在減少籌資數量的風險。
二、發行認股權證籌資的特征與優缺點
|
特征 |
優缺點 |
|
用認股權證購買發行公司的股票其價格一般低于市場價格，因此股份公司發行認股權證可增加其所發行股票對投資者的吸引力；發行依附于公司債券、優先股或短期票據的認股權證可起到明顯的促銷作用。 |
優點：主要有為公司籌集額外的資金，促進其他籌資方式的運用； |
答案：√
例題：利用發行認股權證籌資會稀釋普通股每股收益，容易分散企業的控制權（ ）。
答案：√
