第四節(jié) 混合籌資
本節(jié)重點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)與優(yōu)缺點(diǎn)、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資的特征與優(yōu)缺點(diǎn)
一、可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)與優(yōu)缺點(diǎn)
例題1：可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定時(shí)期內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例，自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì)（ ）。
答案：√
例題2：下列屬于可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。
A.可節(jié)約利息支出
B.有利于穩(wěn)定股票市價(jià)
C.增強(qiáng)籌資靈活性
D.股價(jià)大幅度上揚(yáng)時(shí)，可增加籌資數(shù)量
答案：ABC
解析：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是：（1）可節(jié)約利息支出；（2）有利于穩(wěn)定股票市價(jià)；（3）增強(qiáng)籌資靈活性。缺點(diǎn)是（1）增強(qiáng)了對(duì)管理層的壓力；（2）存在回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；（3）股價(jià)大幅度上揚(yáng)時(shí)，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。
二、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資的特征與優(yōu)缺點(diǎn)
|
特征 |
優(yōu)缺點(diǎn) |
|
用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買發(fā)行公司的股票其價(jià)格一般低于市場(chǎng)價(jià)格，因此股份公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對(duì)投資者的吸引力；發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認(rèn)股權(quán)證可起到明顯的促銷作用。 |
優(yōu)點(diǎn)：主要有為公司籌集額外的資金，促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用； |
答案：√
例題：利用發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資會(huì)稀釋普通股每股收益，容易分散企業(yè)的控制權(quán)（ ）。
答案：√
