第二節　杠桿原理

　　本節要點
　　一、成本按習性的分類及特點
　　二、三個杠桿系數的計算公式的運用及結論；

一、成本按習性的分類及特點
　　 例1.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是（　）。 （2002年）
　　A.計件工資費用
　　B.按年支付的廣告費用
　　C.按直線法計提的折舊費用
　　D.按月薪制開支的質檢人員工資費用
　　答案：D
　　解析：本題考點是成本按成本性態的分類。A屬于變動成本，B、C均屬于固定成本。
　　例2.企業為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是（　）。
　　A.固定成本
　　B.酌量性固定成本
　　C.約束性固定成本
　　D.沉沒成本
　　答案：C
　　解析：約束性固定成本屬于經營能力成本；酌量性固定成本屬于經營方針成本。
　　例3.要想降低約束性固定成本要從預算上精打細算，合理確定這部分數額（?。?BR>　　答案：×
　　解析：要想降低酌量性固定成本，要從預算上精打細算，合理確定這部分數額。要想降低約束性固定成本，只能從合理利用經營能力入手。

二、三個杠桿系數的計算公式的運用及相關結論

1.經營風險與財務風險
　　例題1：假定某企業的權益資金與負債資金的比例為60：40，據此可斷定該企業（　）。
　　A.只存在經營風險
　　B.經營風險大于財務風險
　　C.經營風險小于財務風險
　　D.同時存在經營風險和財務風險
　　答案：D
　　解析：根據權益資金和負債資金的比例可以看出企業存在負債，所以存在財務風險；只要企業經營，就存在經營風險。但是無法根據權益資金和負債資金的比例判斷出財務風險和經營風險誰大誰小。
　　2.經營杠桿系數的計算及影響因素
　　例1：下列各項中影響經營杠桿系數的有（　）。
　　A.產品銷售數量
　　B.利息費用
　　C.所得稅稅率
　　D.產品單位價格
　　答案：AD
　　3.財務杠桿系數的計算及影響因素
　　例：如果企業的資金來源全部為自有資金，且沒有優先股存在，則企業財務杠桿系數（　）。
　　A.等于0
　　B.等于1
　　C.大于1
　　D.小于1
　　答案：B
　　解析：財務杠桿系數=EBIT/[EBIT-I-d/（1-T）]，當I和d為0時，DFL=1。
　　例2：下列各項中影響財務杠桿系數的因素有（?。?BR>　　A.息稅前利潤
　　B.資金規模
　　C.資金結構
　　D.財務費用
　　答案：ABCD
　　解析：根據計算公式可知，A、D是答案，另外，資金規模和資金結構變化可能會影響利息費用，所以，B、C也是答案。教材224頁有相關的內容。
　　4.復合杠桿
　　例2：在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業復合風險的有（?。?BR>　　A.增加產品銷量　　　　　　　　　　
　　B.提高產品單價
　　C.降低負債比重　　　　　　　　　
　　D.節約固定成本支出
　　答案：ABCD
　　【解析】衡量企業復合風險的指標是復合杠桿系數，復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，C可以導致財務杠桿系數降低，所以復合杠桿系數均會降低，從而降低企業復合風險。
　　例3：無論是經營杠桿系數變大，還是財務杠桿系數變大，都可能導致企業的復合杠桿系數變大（　）。?。?002年）
　　答案：√
　　解析：復合杠桿等于經營杠桿與財務杠桿的乘積。因此無論是經營杠桿系數變大，還是財務杠桿系數變大，都可能導致企業的復合杠桿系數變大?！?BR>　　例4：某企業只生產一種產品，2005年產銷量為5000件，每件售價為240元，成本總額為850000元，在成本總額中，固定成本為235000元，變動成本為495000元，混合成本為120000元，混合成本的習性方程為y=40000+16x，2006年度固定成本降低5000元，2006年產銷量為5600件，其余成本和單價不變。
　　要求：
　?。?）計算2006年的息稅前利潤；
　　（2）計算2007年的經營杠桿系數
　?。?）若預計2007年銷量增加10%，則息稅前利潤增長率為多少？
　　答案:
　?。?）單位變動成本=（495000/5000）+16=115（元）
　　固定成本總額= 235000+40000-5000=270000（元）
　　邊際貢獻=5600×（240-115）=700000（元）
　　2006年息稅前利潤=700000-270000=430000（元）
　?。?）經營杠桿系數=700000/430000=1.63
　?。?）息稅前利潤增長率=1.63×10%=16.3%