第三節(jié) 長期負債籌資

　　一、長期借款

　?。ㄒ唬╅L期借款的種類

　　1．按照用途，分為基本建設貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等；

　　2．按有無擔保，分為信用貸款和抵押貸款。

　?。ǘ╅L期借款的程序

　　長期借款的程序是：（1）企業(yè)提出申請。（2）金融機構進行審批。（3）簽訂借款合同。借款合同，是規(guī)定借貸各方權利和義務的契約，其內容分基本條款和限制條款，限制條款又有一般性限制條款、例行性限制條款和特殊性限制條款之分。（4）企業(yè)取得借款。（5）企業(yè)償還借款。企業(yè)償還借款的方式通常有三種：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額還本付息；分批償還，每批金額不等。

　?。ㄈ╅L期借款籌資的成本

　　長期借款籌資成本的計算公式為：

　　（四）長期借款籌資的優(yōu)缺點

　　長期借款籌資的優(yōu)點主要有：（1）籌資速度快；（2）借款彈性較大；（3）借款成本較低；（4）可以發(fā)揮財務杠桿的作用。

　　長期借款籌資的缺點主要有：（1）籌資風險較高；（2）限制性條款比較多；（3）籌資數(shù)量有限。

　　二、發(fā)行債券

　　（一）債券的種類

　　1．按債券是否記名，可將債券分為記名債券和無記名債券

　　2．按債券能否轉換為公司股票，可將債券分為可轉換債券和不可轉換債券

　　3．按有無特定的財產(chǎn)擔保，可將債券分為信用債券和抵押債券

　　（二）債券的發(fā)行

　　我國發(fā)行公司債券，必須符合《公司法》、《證券法》規(guī)定的有關條件。債券發(fā)行的基本程序如下：（1）作出發(fā)行債券的決議；（2）提出發(fā)行債券的申請；（3）公司債券募集辦法；（4）委托證券機構發(fā)售；（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。

　?。ㄈ﹤倪€本付息

　　1．債券的償還轉·載#請注%明中華會計網(wǎng)校

　　債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。

　　（1）到期償還。到期償還，是指當債券到期時履行債券所載明的義務，又包括分批償還和一次償還兩種。

　　（2）提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

　　贖回有三種形式：強制性贖回、選擇性贖回和通知贖回。

　　（3）滯后償還。債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權。滯后償還有轉期和轉換兩種形式。

　　轉期，指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務的期限延長。常用的方法有兩種：直接以新債券兌換舊債券；用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。

　　轉換，通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉換成本公司的股票。

　　2．債券的付息

　　債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息（利隨本清、貼現(xiàn)發(fā)行）五種。付息方式有兩種：一種是采取現(xiàn)金、支票或匯款的方式；另一種是息票債券的方式。

　?。ㄋ模﹤I資的成本

　　債券籌資成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應。債券的籌資費用主要包括申請發(fā)行債券的手續(xù)費、債券注冊費、印刷費、上市費以及推銷費用等。債券籌資成本的計算公式為：

　?。ㄎ澹﹤I資的優(yōu)缺點

　　債券籌資的優(yōu)點主要有：（1）資金成本較低；（2）保證控制權；（3）可以發(fā)揮財務杠桿作用。

　　債券籌資的缺點主要有：（1）籌資風險高；（2）限制條件多；（3）籌資額有限。

　　三、融資租賃

　?。ㄒ唬┤谫Y租賃的形式

　　融資租賃包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。

　　1．售后租回。售后租回，即根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。

　　2．直接租賃。直接租賃，即承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并付出租金。

　　3．杠桿租賃。杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當事人。從承租人的角度來看，這種租賃與其他租賃形式并無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權。但對出租人卻不同，出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資；另外以該資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，同時擁有對資產(chǎn)的所有權，既收取租金又要償付債務。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權就要轉歸資金的出借者。

　?。ǘ┤谫Y租賃的程序

　　融資租賃的程序是：（1）選擇租賃公司；（2）辦理租賃委托；（3）簽訂購貨協(xié)議；（4）簽訂租賃合同；（5）辦理驗貨與投保；（6）支付租金；（7）處理租賃期滿的設備。

　?。ㄈ┤谫Y租賃的租金

　　1．融資租賃租金的構成

　　融資租賃租金包括設備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費等。

　　2．融資租賃租金的支付形式

　　租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：

　?。?）按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。

　　（2）按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。

　　（3）按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。