（2）假設目前有一短期投資報酬率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。
答案：因為短期投資收益率40%比放棄折扣的代價均高，所以應放棄折扣去追求更高的收益，即應選擇第60天付款。
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要點 |
內容 |
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含義及特征 |
短期融資券又稱商業(yè)票據或短期債券是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在我國短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易，并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。 |
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優(yōu)缺點 |
優(yōu)點：（1）短期融資券的籌資成本較低；（2）短期融資券籌資數額比較大；（3）發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽和知名度。 |
三、短期融資券含義及特點
例題：短期融資券又稱商業(yè)票據或短期債券是由企業(yè)發(fā)行的有擔保短期本票（?。?。
答案：×
解析：應該把“有擔保短期本票”改為“無擔保短期本票”。
四、應收賬款轉讓含義及特點
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要點 |
內容 |
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含義 |
指企業(yè)將應收賬款出讓給銀行等金融機構以獲取資金的一種籌資方式。應收賬款轉讓籌資數額一般為應收賬款扣減以下內容后的余額：（1）允許客戶在付款時扣除的現金折扣；（2）貸款機構扣除的準備金，利息費用和手續(xù)費，其中，準備金是指因在應收賬款收回過程中可能發(fā)生銷貨退回和折讓等而保留的扣存款。 |
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種類 |
（1）附加追索權的應收賬款轉讓: 應收賬款的壞賬風險由企業(yè)承擔 |
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優(yōu)缺點 |
優(yōu)點：（1）及時回籠資金，避免企業(yè)因賒銷造成的現金流量不足；（2）節(jié)省收賬成本，降低壞賬損失風險，有利于改善企業(yè)的財務狀況，提高資產的流動性。 |
例題：應收賬款轉讓指企業(yè)將應收賬款出讓給其他企業(yè)和銀行等金融機構以獲取資金的一種籌資方式（?。?。
答案：×
解析：應收賬款轉讓是指企業(yè)將應收賬款出讓給銀行等金融機構以獲取資金的一種籌資方式?！捌髽I(yè)將應收賬款出讓給其他企業(yè)”不屬于應收賬款轉讓。
例題：利用應收賬款轉讓籌資時，如果應收賬款到期無法從債務人處收回時，壞賬風險則由轉讓企業(yè)承擔（?。?BR> 答案：×
解析：附加追索權的應收賬款轉讓，應收賬款的壞賬風險由轉讓企業(yè)承擔；不附加追索權的應收賬款轉讓，應收賬款的壞賬風險由銀行承擔。
五、短期籌資與長期籌資的組合策略
大綱：
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策略 |
特點 |
風險收益 |
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平穩(wěn)型組合策略（配合型或中庸型） |
對臨時性流動資產用短期資金解決，而對永久性資產包括永久性流動資產和固定資產則用長期資金解決。 |
收益與風險居中 |
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積極型組合策略（激進型） |
積極型組合策略是指以長期資金來滿足部分永久性資產的需要，而余下的永久性資產和臨時性資產則用短期資金來滿足。特點：短期資金＞臨時性流動資產。 |
收益與風險較高 |
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保守型組合策略（穩(wěn)健型） |
指企業(yè)不僅以長期資金來融通永久性資產（永久性流動資產和固定資產），而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或周期性波動而產生的部分或全部臨時性資產的資金需求。 |
收益與風險較低 |
資產分為流動資產（臨時性流動資產、永久性流動資產）和長期資產；
負債、權益：包括短期資金和長期資金（長期負債、所有者權益）。
教材：
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策略 |
特點 |
風險收益的比較 |
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平穩(wěn)型組合策略（配合型或中庸型） |
對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產和長期資產（統稱為永久性資產），運用長期負債、自發(fā)性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。 |
收益與風險居中 |
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積極型組合策略（激進型） |
臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。 |
收益與風險較高 |
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保守型組合策略（穩(wěn)健型） |
臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發(fā)性負債和權益資本作為資金來源。 |
收益與風險較低 |
資產分為流動資產（臨時性流動資產、永久性流動資產）和長期資產；
負債、權益：包括流動負債（臨時性負債和自發(fā)性負債）、長期負債和所有者權益。
某企業(yè)在生產經營淡季資產為1000萬，在生產經營旺季資產為1200萬。企業(yè)的長期負債，自發(fā)性負債和權益資本可提供的資金為900萬元。則該企業(yè)采取的是（?。?。
A.配合型融資政策
B.激進型融資政策
C.穩(wěn)健型融資政策
D.均可
答案：B
解析：該企業(yè)永久性資產為1000萬元，長期負債、自發(fā)性負債和權益資本可提供的資金為900萬元，說明有100萬元的永久性資產的資金需要要靠臨時性流動負債解決。所以屬于激進型融資政策。或者說，由于臨時性流動負債=1200-900=300（萬元）大于臨時性流動資產（1200-1000=200萬元），因此，屬于激進型融資政策。
