第六章營運資金
　　第一節　營運資金的含義與特點
　　一、營運資金的含義
　　營運資金又稱循環資本，是指一個企業維持日常經營所需的資金，通常指流動資產減去流動負債后的差額。用公式表示為：
　　營運資金總額＝流動資產總額-流動負債總額
與營運資金指標有關的一個指標是流動比率指標。流動比率等于流動資產除以流動負債。注意這兩個指標結合出計算性質的客觀題。　　
　　二、營運資金的特點
　　營運資金的特點體現在流動資產和流動負債的特點上。
　　（一）流動資產的特點
　　流動資產投資又稱經營性投資，與固定資產投資相比，有如下特點：（1）投資回收期短；（2）流動性強；（3）具有并存性；（4）具有波動性。
　　（二）流動負債的特點
　　與長期負債籌資相比，流動負債籌資具有如下特點：（1）速度快；（2）彈性大；（3）成本低；（4）風險大。
　　三、營運資金的周轉
　　1.含義
　　營運資金周轉，是指企業的營運資金從現金投入生產經營開始，到最終轉化為現金為止的過程。
　　2.構成
　　營運資金周轉通常與現金周轉密切相關，
　　現金的周轉過程主要包括如下三個方面：（1）存貨周轉期，是指將原材料轉化成產成品并出售所需要的時間；（2）應收賬款周轉期，是指將應收賬款轉換為現金所需要的時間；（3）應付賬款周轉期，是指從收到尚未付款的材料開始到現金支出之間所用的時間。
　　現金周轉期＝存貨周轉期+應收賬款周轉期－應付賬款周轉期
　　3.影響營運資金的因素
　　現金循環周期的變化會直接影響所需營運資金的數額。影響營運資金數額的因素有：
　　（1）主要因素：存貨周轉期（同向）、應收賬款周轉期（同向）、應付賬款周轉期（反向）；
　　（2）其他因素：受償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。
　　4.營運資金的持有量水平
　　為提高營運資金周轉效率，企業的營運資金應維持在既沒有過度資本化又沒有過量交易的水平上。過度資本化是指一個企業的營運資金遠遠超過其經營規模實際需要的營運資金水平（營運資金過多）。過量交易是指一個企業　　主要靠流動負債來支持其存貨和應收賬款，而出現投放在營運資金上的長期資金不足（營運資金過少）。