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基金從業備考學習筆記《科目二》第8章第3節 貨幣市場工具

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1、貨幣市場工具的定義及特點

(1)定義：貨幣市場工具一般指短期的(1年之內)、具有高流動性的低風險證券，具體包括銀行回購協議、定期存款、商業票據、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據等。

(2)特點：

①均是債務契約;

②期限在1年以內(含1年);

③流動性高;

④大宗交易，主要由機構投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣;

⑤本金安全性高，風險較低。

【真題試練】關于貨幣市場工具，以下表述正確的包括()

Ⅰ、本金安全性高，風險較低

Ⅱ、資金到賬速度快

Ⅲ、投資門檻低

Ⅳ、產生于信用活動

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅳ

C、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

2、銀行定期存款

(1)定義：銀行與存款人雙方在存款時事先約定期限、利率，到期后支取本息的存款，是銀行資金的主要來源。

(2)特點：期限確定、金額選擇余地大，利息收益低。一般期限越長，利率越高。

3、短期回購協議

(1)概念：資金需求方在出售證券的同時與證券的購買方約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券的交易行為。

(2)功能：

①中國人民銀行以此為工具進行公開市場操作，方便中央銀行投放(收回)基礎貨幣，形成合理的短期利率;

②為商業銀行的流動性和資產結構的管理者提供了必要的工具;

③各類非銀行金融機構可以通過證券回購協議實現套期保值、頭寸管理、資產管理、增值等目的。

(3)回購協議市場：

我國以國債回購協議為主;我國存在兩個分離的國債回購市場。

①場內交易：指上交所和深交所開辦的國債標準回購業務，參與者包括個人投資者和企業。

②場外交易：指銀行間國債回購市場，參與者包括中國人民銀行、商業銀行、證券公司、基金公司等金融機構。

(4)回購協議的主要類型

①按回購期限劃分，分為1天(隔夜回購)、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天以及182天。

②按逆回購方是否有權處置回購協議標的國債劃分，分為質押式回購(主要交易品種，封閉式回購)和買斷式回購(開放式回)。

(5)影響回購協議利率的因素

①抵押證券的質量;

②回購期限的長短;

③交割的條件;

④貨幣市場其他子市場的利率。

(6)回購協議的定價

回購價格=本金×(1+回購是應付的利率×回購協議的期限/360)

4、中央銀行票據

(1)概念：由中央銀行發行的用于調節商業銀行超額準備金的短期債務憑證，簡稱央行票據或央票。

(2)央行票據的特征

①參與主體只有央行及經過特許的商業銀行和金融機構。

②央行通過與商業銀行進行票據交易改變商業銀行超額準備金的數量進而影響整個市場的貨幣供給水平。

(3)央行票據的分類

①普通央行票據：央行公開市場操作的對象。

②專項央行票據：主要用于置換商業銀行和金融機構的不良資產，不改變基礎貨幣供給水平。

5、短期政府債券

(1)概念：由一國的政府部門發行并承擔到期償付本息責任的，期限在1年及1年以內的債務憑證。

(2)特點：

①違約風險小，由國家信用和財政收入作保證，在經濟衰退階段尤其受投資者喜愛;

②流動性強，交易成本和價格風險極低，十分容易變現;

③利息免稅，根據我國相關法律規定，國庫券的利息收益免征所得稅。

6、短期融資券

(1)概念：境內具有法人資格的非金融企業發行的，僅在銀行間債券市場上流通的短期債務工具。

(2)短期融資券的發行：

①由商業銀行承銷并采用無擔保的方式發行(信用發行)，通過市場招標確定發行利率。

②發行者為具有法人資格的非金融企業，投資者為銀行間債券市場的機構投資者。

7、其他貨幣市場工具

【真題試練】在以下金融工具中，屬于銀行發行的具有固定期限和利率且可以在二級市場上轉讓的是()

A、大額可轉讓定期存單

B、短期融資券

C、銀行承兌匯票

D、中期票據