第六章　投資管理[考情分析及題型分布]

　　第三節　項目投資管理
　　項目投資，是指將資金直接投放于生產經營實體性資產，以形成生產能力，如購置設備、建造工廠、修建設施等。項目投資一般是企業的對內投資，也包括以實物性資產投資于其他企業的對外投資。
　　一、獨立投資方案的決策
　　獨立投資方案，是指兩個或兩個以上項目互不依賴、可以同時并存，各方案的決策也是獨立的。獨立投資方案之間比較時，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨立方案之間評價方案的優先次序。排序分析時，以各獨立方案的獲利程度作為評價標準，一般采用內含報酬率法進行比較決策。
　　【例6－11】某企業有足夠的資金準備投資于三個獨立投資項目。A項目投資額10000元，期限5年；B項目原始投資額18000元，期限5年；C項目原始投資額18000元，期限8年。貼現率10%，其他有關資料如表6－8所示。問：如何安排投資順序？
　　『正確答案』
　　 表6－8　　　　　獨立投資方案的可行性指標　　　　　單位：元 　　

　　 將上述三個方案的各種決策指標加以對比，見表6－9。從兩表數據可以看出：
　　 （1）A項目與B項目比較：兩項目原始投資額不同但期限相同，應優先安排內含報酬率和現值指數較高的A項目。
　　（2）B項目與C項目比較：兩項目原始投資額相等但期限不同，應該優先安排內含報酬率和年金凈流量較高的B項目。
　　（3）A項目與C項目比較：兩項目的 原始投資額和期限都不相同，從獲利程度的角度來看，A項目是優先方案。
　　表6－9　　　　　　　　　　　獨立投資方案的比較決策 　　

　　綜上所述，在獨立投資方案比較性決策時，內含報酬率指標綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結論都是正確的。本例中，投資順序應該按A、B、C順序實施投資。

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