五、投資收益分析


1、每股收益：每股收益=凈利潤/發行在外的年末普通股總數


（公司發行了不可轉換優先股時）每股收益=（凈利潤-優先股股利）/（年末股份總數-年末優先股股數）


扣除優先股股利后計算出的每股收益又稱每股盈余。


稀釋――當公司具有復雜的股權結構（除了普通股和不可轉換的優先股以外，還有可轉換優先股、可轉換債券、認股權證等）時，由于可轉換債券持有者可以通過轉換使自己成為普通股東，認股權證持有者可以按預定價格購買普通股，其行為的選擇有可能造成公司普通股增加，使得每股收益變小的情況。


每股收益反映普通股的獲利水平。


使用每股收益指標分析投資收益時需要注意的問題：


（1）每股收益不反映股票所含有的風險；


    （2）不同股票的每一股在經濟上不等量，所含的凈資產和市價不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間每股收益的比較；


（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。


2、市盈率（本益比）：市盈率=每股市價/每股收益


該指標可用來估計公司股票的投資報酬和風險，是市場對公司的共同期望指標。一般說來，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越??；反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大；反之亦然。通常認為正常的市盈率為5～20倍。


使用市盈率指標時應注意的問題：


（1）該指標不能用于不同行業公司的比較，成長性好的新興行業的市盈率普遍較高，傳統行業的市盈率普遍較低，這并不說明后者股票沒有投資價值；


（2）每股收益很小或虧損時，由于市價不至于降為零，公司市盈率會很高，如此情形下的高市盈率不能說明任何問題；


（3）市盈率高低受市價的影響，而影響市價變動的因素很多，包括投機炒作等，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。


3、股利支付率：股利支付率=每股股利/每股收益X100%


股利支付率反映公司股利分配政策和支付股利的能力


股票獲利率：股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價


股票獲利率主要應用于非上市公司的少數股權。


4、每股凈資產（每股賬面價值或每股權益）：在理論上提供了股票的最低價值。投資分析時只能有限地使用該指標，其既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力。


每股凈資產=年末凈資產/發行在外的年末普通股股數


5、市凈率：市凈率=每股市價/每股凈資產


該指標表明股價以每股凈資產的若干倍流通轉讓，評價股價相對于每股凈資產是否被高估。市凈率越小，說明股票的投資價值越高，股價的支撐越有保證；反之則投資價值越低。


六、現金流量分析


（一）流動性分析


流動性――將資產迅速轉變為現金的能力


1、現金到期債務比：現金到期債務比=經營現金流量/本期到期的債務


本期到期的債務：本期到期的長期債務和本期應付的應付票據


2、現金流動負債比：現金流動負債比=經營現金凈流量/流動負債


3、現金債務總額比：現金債務總額比=經營現金凈流量/債務總額。


該比率越高，表明公司承擔債務的能力越強。