銀行間債券市場的交易是基礎(chǔ)知識的高頻考點(diǎn)，尤其銀行間債券市場的交易制度和回購交易出題很多，備考時(shí)要記住各交易制度的概念，理解質(zhì)押式回購和買斷式回購。
一、思維導(dǎo)圖結(jié)構(gòu)梳理
二、三星考點(diǎn)精講
1、交易制度
公開市場以及交易商制度 | 中國人民銀行根據(jù)規(guī)定遴選符合條件的債券二級市場參與者作為中國人民銀行的對手方，與之進(jìn)行債券交易 |
做市商制度 | 在債券市場上，由具有一定實(shí)力和信譽(yù)的市場參與者作為特許交易商，不斷向投資者報(bào)出某些特定債券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金和債券與投資者進(jìn)行交易的制度 |
結(jié)算代理制度 | 經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)可以開展結(jié)算代理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)法人，受市場其他參與者的委托，為其辦理債券結(jié)算業(yè)務(wù)的制度 |
2、回購
債券正回購方（A）在首期結(jié)算日將債券出質(zhì)/出售給逆回購方（B），并約定雙方在未來某一日期（到期結(jié)算日）A以約定價(jià)格解除質(zhì)押/回購B手上的債券。
在B持有債券期間，債券所產(chǎn)生的利息如果是歸屬于A，可理解成質(zhì)押式回購，若利息歸屬于B，可理解成買斷式回購。中國人民銀行規(guī)定，質(zhì)押式回購最長期限不超過1年。
3、債券結(jié)算方式
純?nèi)^戶 | 交易結(jié)算雙方只要求債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割，款項(xiàng)結(jié)算自行辦理 |
見券付款 | 在結(jié)算日收券方通過債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)得知付券方有履行義務(wù)所需的足額債券，即向?qū)Ψ絼澑犊铐?xiàng)并予以確認(rèn)，然后通知債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理債券交割的結(jié)算方式 |
見款付券 | 指付券方確定收到收券方應(yīng)付款項(xiàng)后予以確認(rèn)，要求債券登記托管機(jī)構(gòu)辦理債券交割的結(jié)算方式 |
券款對付 | 指在結(jié)算日債券交割與資金支付同步進(jìn)行并互為約束條件的一種結(jié)算方式 |
精選·真題演練
1、債券市場常用的結(jié)算方式中，對雙方信用依存度最低的是( )。
A. 券款對付
B. 見券付款
C. 純?nèi)^戶
D. 見款付券
2、根據(jù)中國人民銀行規(guī)定，債券質(zhì)押式回購最長期限不超過( )年。
A. 2
B. 1
C. 3
D. 5
3、在公開市場一級交易商制度中，所選出來的一級交易商的交易對手是(??)。
A. 中國人民銀行
B. 其他符合資格的市場參與者
C. 具有結(jié)算代理資格的金融機(jī)構(gòu)法人
D. 做市商
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