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2012年中級經(jīng)濟師考試金融專業(yè)知識與實務輔導第六章

來源:233網(wǎng)校 2011-12-08 10:12:00
  1.金融自由化的含義

  中級經(jīng)濟師考試金融自由化(Financial Liberalization)是相對于實施金融管制而言的,即放松或取消對金融業(yè)在利率、匯率、市場準人、經(jīng)營范圍、資本流動等方面的政策限制,將其完全交由市場去決定。

  2.金融自由化的原因

  (1)金融自由化與經(jīng)濟金融全球化關系密切。金融自由化并不是出自各國政府的意愿,而是來自經(jīng)濟金融全球化要求市場交易自由化的壓力。隨著各國經(jīng)濟金融聯(lián)系的增多,一種沖破各種制度障礙的動力越來越大。因此,金融國際化必然要帶動金融自由化。

  (2)國際組織是金融自由化的重要推動力。發(fā)達國家的一些大的利益集團往往占有明顯的競爭比較優(yōu)勢,金融自由化因此也最符合他們的利益。l雪際組織背后體現(xiàn)的是國家利益。發(fā)達國家或直接出面,或者由代表其意志的國際組織出面,推動其他國家開放金融市場,實行金融自由化。例如,1997年亞洲金融危機發(fā)生后,國際貨幣基金給各國開出的“藥方”就是“緊縮+開放”,并將此作為獲得其貸款的條件。

  (3)金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。花樣翻新的金融工具、金融市場、金融機構和金融業(yè)務,從根本上改變了金融體系的面貌,使得傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段效力遞減。金融創(chuàng)新成為各金融機構逃避政府管制的最佳選擇,它既可以躲過現(xiàn)有路障,又具有技術上的優(yōu)勢。

  3.金融自由化的條件

  金融自由化不是在任何條件下都可以推行的,條件不完備時推出金融自由化,只會帶來金融秩序的混亂。要使金融自由化取得比較好的政策效果,實施前一般應具備以下幾個方面的條件:

  ①宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定;

  ②財政紀律良好;

  ③法規(guī)、會計制度、管理體系完善;

  ④充分謹慎的商業(yè)銀行監(jiān)管;

  ⑤取消對金融體系歧視性的稅負(如利率高限、信貸管制、高儲備率等)。此外,還必須有一些監(jiān)管配套的條件,包括合格的專業(yè)人才,加強對銀行的審計監(jiān)督。全面檢查考核銀行的貸款結構和貸款質(zhì)量等。

  4.金融自由化的速度和時機

  關于金融自由化的速度,目前國際上普遍認同應該采取漸進式的金融自由化策略。盡管歷史上很多國家都采取了快速自由化進程,但大都不再贊成采用所謂“休克療法(Shock Thera-py)”的一步到位的劇變式金融自由化策略。原因在于,盡管金融自由化的改革措施能在很短時間內(nèi)以政府法令的形式予以頒布,但適合于金融自由化運行的制度環(huán)境卻不是一蹴而就的。雖然不存在一個所謂最好的實施金融自由化的時機,但“學習曲線(1earning Curve)”揭示了每前進一步所需要付出的時間和代價。

  5.金融自由化的順序

  關于金融自由化的順序,雖然目前還沒有形成完全統(tǒng)一的說法,但政策上一般至少要考慮以下兩個順序的問題:一是實際部門自由化與金融部門自由化之間的順序問題;二是國內(nèi)金融自由化與對外金融自由化之間的順序問題。實際部門的自由化包括兩個方面:一是價格自由化,二是貿(mào)易自由化。主流意見都認為,穩(wěn)定化、國內(nèi)價格放開和外貿(mào)自由化都應該先于金融自由化。比較合理的順序應該是:先國內(nèi)實際部門的自由化,再國內(nèi)金融部門的自由化;先國內(nèi)金融部門的自由化,再對外金融部門的自由化。如果國內(nèi)金融部門超前自由化,資金在扭曲的價格體系指引下會產(chǎn)生錯誤的配置;如果對外金融部門自由化超前,在國內(nèi)利率和資金流動環(huán)境劣于國際環(huán)境時,極易產(chǎn)生大規(guī)模的資金外逃。此外,國內(nèi)的銀行因仍然受到各種嚴格的管制,也很難與外國的銀行開展有效的競爭。

  6.金融自由化過程中的金融監(jiān)管

  金融自由化并不否認金融監(jiān)管,即使是贊同金融自由化的人,也主張政府的適當干預是必要的。由于信息的不完全、經(jīng)濟行為結果的外部性、經(jīng)濟人的有限理性和自然壟斷等因素的存在,市場就會存在缺陷,自由市場機制就不能保證“帕累托最優(yōu)”資源配置效率的實現(xiàn)。因此,政府干預是必要的。

  信息經(jīng)濟學對于金融監(jiān)管的認識區(qū)別了金融自由化下的審慎金融監(jiān)管與金融壓制下的金融管制的不同:信息經(jīng)濟學并不否定金融監(jiān)管,但是堅決否定那種以劃定金融機構和金融市場的具體活動范圍、種類和條件為主要內(nèi)容和手段的金融管制。它認為,監(jiān)管的目的在于防范風險,關鍵在于解決信息不對稱。監(jiān)管當局必須努力去實現(xiàn)信息的透明度、可得性和可靠性。審慎監(jiān)管強調(diào)應著眼于保護市場有效運作的基礎上,通過經(jīng)濟力量本身對金融機構和金融市場的活動實施制約,同時也有利于市場參與監(jiān)督。金融監(jiān)管應該充當“裁判”和金融體系“保護神”。

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