【知識點(diǎn)14】項目財務(wù)分析——項目盈利能力分析
案例7-1
某項目的凈現(xiàn)金流如下，試計算其財務(wù)內(nèi)部收益率。
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
解：
財務(wù)內(nèi)部收益率可通過計算機(jī)或?qū)Ｓ玫挠嬎闫鬟M(jìn)行計算。如果用普通計算器進(jìn)行計算，則必須先找出內(nèi)部收益率大體范圍。就本例而言，經(jīng)測算，當(dāng)折現(xiàn)率為20%時，凈現(xiàn)值為-4.78；當(dāng)折現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為5. 51。由此可以判斷本例內(nèi)部收益率在15%和20%之間，因此可用15%和20%作為折現(xiàn)率分別對凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
|
凈現(xiàn)值（i=15%）=5.51 |
- 100 |
26. 09 |
30. 25 |
26. 30 |
22. 87 |
|
凈現(xiàn)值（i=20%）=-4.78 |
- 100 |
25.00 |
27. 78 |
23. 15 |
19. 29 |
將上面的計算結(jié)果代入財務(wù)內(nèi)部收益率計算公式，求得內(nèi)部收益率如下：
內(nèi)部收益率= 15%+（20% - 15%）×∣5.51∣/（∣5.51∣+∣-4.48∣） =17. 68%
案例7-2
某項目的凈現(xiàn)金流量如下，如果折現(xiàn)率為15%，試計算其財務(wù)凈現(xiàn)值。
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
解：
財務(wù)凈現(xiàn)值可通過計算機(jī)或?qū)Ｓ玫挠嬎闫鬟M(jìn)行計算。如果用普通計算器進(jìn)行計算，要根據(jù)給定的折現(xiàn)率通過現(xiàn)值系數(shù)表查出各年的折現(xiàn)系數(shù)，把各年的折現(xiàn)系數(shù)乘以對應(yīng)年份的凈現(xiàn)金流量就是對該年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)；把各年的經(jīng)貼現(xiàn)了的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行相加即為凈現(xiàn)值。經(jīng)查表，折現(xiàn)率為15%的第一至四年的折現(xiàn)系數(shù)分別為0.87、0.756、0. 658、0.572，本項目的凈現(xiàn)值=-100 +30×0.87 +40×0.756 +40×0.658+40×0.572=5.54
案例7 -3
某項目的凈現(xiàn)金流量如下，試計算其投資回收期：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
50 |
50 |
解：
根據(jù)上表中的凈現(xiàn)金流量可以求得累計凈現(xiàn)金流量如下：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
凈現(xiàn)金流量 |
- 100 |
- 70 |
- 30 |
20 |
70 |
不難看出投資回收期在2年至3年之間，代入投資回收期計算公式可以求得：
投資回收期=3 -1+30÷50=2.6（年）
